Aktienoptionen Ergebnis Management

Ertragsmanagement um Mitarbeiteraktienoption neu aufgelegt Jeffrey L. Coles a. . , Michael Hertzel a, Swaminathan Kalpathy b a W. P. Die Universität von Pushman, WA 99164, USA, erhielt am 26. Februar 2003, überarbeitet am 27. Mai 2005, Akzeptiert am 26. August 2005, Online verfügbar 10 Februar 2006Wir untersuchen das Marktverhalten in einer Situation, in der Manageranreize zur Manipulation von Erträgen und Marktpreisen offensichtlich sein sollten, ex ante für die Marktteilnehmer. In der Periode nach Bekanntmachung von Streichungen von Aktienoptionen bis zum Zeitpunkt der Wiederausgabe finden wir Anhaltspunkte für ungewöhnlich niedrige diskretionäre Rückstellungen. Dennoch werden Analysten und Investoren nicht irregeführt. Die diskretionären Rückstellungen haben wenig Einfluss auf die Kursentwicklung in diesem Zeitraum. Darüber hinaus erklären die diskretionären Rückstellungen keine nachfolgenden Analystenprognosefehler. Daher deuten unsere Ergebnisse darauf hin, dass Analysten und Investoren in diesem transparenten Umfeld nicht auf das Ergebnismanagement reagieren. JEL-Klassifizierung Kapitalmärkte Aktienoptionen Ertragsmanagement Diskretionäre Rückstellungen Vorstandsvergütung Wir danken den Sitzungsteilnehmern bei den Treffen der Financial Management Association, den Treffen der Western Finance Association, den Seminarteilnehmern an der Arizona State University, der Georgia State University und der University of Georgia, Daniel Bergstresser, Jim (Der Schiedsrichter), Christopher Dussold, Wayne Guay, Sanjay Gupta, Jim Linck, Lalitha Naveen, Lynn Rees, Craig Sisneros, Ross Watts (der Herausgeber) für hilfreiche Kommentare. Irgendwelche verbleibenden Fehler sind unsere eigenen. Entsprechender Autor. Tel. 1xA0480xA0965xA04475 Fax: 1xA0480xA0965xA08539. Copyright 2006 Elsevier BV Alle Rechte vorbehalten. Executive Aktienoptionen und Ertragsmanagement - Eine theoretische und empirische Analyse Ohad Kadan Washington Universität in St. Louis - John M. Olin Business School Indiana Universität - Kelley School of Business - Finanzministerium 10. Dezember 2005 Wir untersuchen den Effekt der Gewährung von Aktienoptionen und eingeschränkten Beständen an Ertragsmanagement und Insiderhandel in den Jahren der Gewährung dieser Zuwendungen. In unserem theoretischen Modell ist ein informierter Manager, der durch Aktienoptionen kompensiert wird (darunter eingeschränkte Aktien als Spezialfall), verpflichtet, einen Ergebnisbericht auszugeben. Uninformed nvestors Preis der Aktie auf der Grundlage dieses Berichts. Der Manager kann den Bericht manipulieren, um den Aktienkurs zu beeinflussen, aber das Ertragsmanagement ist teuer für den Manager. Der optimale Bericht vergleicht die Vorteile der ausgeübten Aktienoptionen und die Kosten des Ertragsmanagements. Das Earnings-Management und der Insiderhandel findet nur dann statt, wenn die Optionen zum Zeitpunkt der Ausübungsperiode nach dem Manage - ment in der Sparte sind und durch größere Zuschüsse verstärkt werden. Folglich werden sowohl das Ergebnismanagement als auch der Insiderhandel in Zeiten hoher Aktienkurse stärker ausgeprägt sein. Unsere empirischen Untersuchungen konzentrieren sich auf den Zusammenhang zwischen dem Timing und den Attributen der Optionszuschüsse und dem Umfang des Ertragsmanagements und des Insiderhandels. Unsere empirischen Ergebnisse bestätigen, dass (1) zutiefst in-the-money-Aktienoptionen zu mehr Ertragsmanagement und Insiderhandel in den Optionsjahren führen (2) mehr Gewährung von Optionen verstärkt das Ertragsmanagement in den Wartejahren und (3) das Ergebnismanagement und der Insiderhandel sind häufiger, wenn die Aktienkurse aufgrund hoher Vergangenheitsrenditen hoch sind. Anzahl der Seiten im PDF-Format: 47 JEL Klassifizierung: J33, M41, M43, G38 Datum der Veröffentlichung: 9. November 2004 Vorgeschlagenes Zitat Kadan, Ohad und Yang, Jun, Executive Stock Options und Ertragsmanagement - Theoretische und empirische Analyse (10 , 2005). AFA 2006 Boston Sitzungen Papier. Erhältlich bei SSRN: ssrnabstract615881. Oder dx. doi. org10.2139ssrn.615881 Kontaktinformationen Ohad Kadan Washington Universität in St. Louis - John M. Olin Business School (E-Mail) Eine Brookings Drive Campus Box 1133 St. Louis, MO 63130-4899 Vereinigte Staaten von Amerika Jun Yang (Contact Author Stellenangeboten Beratungsangeboten Neuen Projekten Anfragen zu Stellen Expertenrat - Anfragen Geschäften Referenz - Anfragen Kontaktaufnahme Vollständiges Profil anzeigen Öffentliches Profil bereitgestellt von: LinkedIn Ein öffentliches Profil erstellen: Anmelden / Benutzerkonto erstellen Namensräume Vornamen E - Mail Passwort Mind map: Indiana University - Kelley School of Business - Verwenden Sie das Ergebnismanagement, um die Ergebnisschwankungen auszugleichen und jeden Monat oder Jahr konsistentere Gewinne zu erzielen. Große Schwankungen der Erträge und Aufwendungen können ein normaler Teil eines Unternehmens Operationen sein, aber die Änderungen können Alarm-Anleger, die es vorziehen, um zu sehen, Stabilität und Wachstum. Ein Unternehmen Aktienkurs oft steigt oder fällt nach einer Gewinn-Ankündigung. Je nachdem, ob das Ergebnis den Erwartungen entspricht oder nicht. Wie Managers Feel Pressure Management kann das Gefühl Druck zu manipulieren die Unternehmen Buchhaltung Praktiken, um finanzielle Erwartungen zu erfüllen und halten Sie die Unternehmen Aktienkurs bis. Viele Führungskräfte erhalten Prämien auf der Grundlage der Ergebnis-Performance, und andere können für Aktienoptionen, die einen Gewinn erzielen, wenn der Aktienkurs erhöht. Viele Formen der Ertragsmanipulation werden schließlich aufgedeckt, entweder durch eine CPA-Firma, die eine Prüfung durchführt oder durch erforderliche SEC-Angaben. Beispiele für Manipulationen Eine Manipulationsmethode besteht darin, eine Rechnungslegungsmethode zu ändern, die kurzfristig höhere Erträge generiert. Nehmen wir beispielsweise an, dass ein Möbelhändler die Last-in-First-Out-Methode (LIFO) verwendet, um die Kosten der verkauften Warenbestände zu berücksichtigen, was bedeutet, dass die zuletzt gekauften Einheiten zuerst verkauft werden. Da die Inventurkosten im Regelfall mit der Zeit zunehmen, sind die neueren Einheiten teurer und dies führt zu höheren Umsatzkosten und einem niedrigeren Ergebnis. Wenn der Händler auf die First-In, First-Out (FIFO) - Methode umschaltet, verkauft das Unternehmen die älteren, weniger teuren Einheiten zuerst. FIFO schafft eine niedrigere Kosten für die Umsatzkosten und einen höheren Gewinn, so dass das Unternehmen kann höhere Gewinne in der kurzen Zeit. Eine andere Form der Manipulation ist, die Unternehmenspolitik zu ändern, so dass mehr Kosten aktiviert werden, anstatt sofort aufgewendet werden. Die Aktivierung von Vermögenswerten verzögert die Erfassung der Aufwendungen und erhöht kurzfristig die Erträge. Angenommen, die Unternehmenspolitik setzt voraus, dass jeder Aufwand unter 1.000 sofort aufwandswirksam ist und Kosten über 1.000 als Aktiva aktiviert werden können. Wenn das Unternehmen die Politik ändert und anfängt, weit mehr Vermögenswerte zu kapitalisieren, verringern sich die Aufwendungen kurzfristig und die Gewinne steigen. Factoring in den Rechnungslegungsangaben Eine Änderung der Bilanzierungs - und Bewertungsmethoden muss jedoch den Abschlussprüfern erklärt werden, und diese Offenlegung wird in der Regel in einer Fußnote zu den Finanzberichten angegeben. Die Offenlegung ist wegen des Rechnungslegungsprinzips der Konsistenz erforderlich. Die Jahresabschlüsse sind vergleichbar, wenn das Unternehmen jährlich dieselben Bilanzierungs - und Bewertungsmethoden anwendet, und jede Änderung der Police muss dem Finanzberichtsleser erklärt werden. Als Ergebnis wird diese Art der Einkommensmanipulation in der Regel aufgedeckt.